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經濟策略師韋德:疫情後經濟復甦值得期待!

(芝加哥時報/快訊)新冠疫情給我們帶來的創傷有多大? 著名的經濟師及策略師凱思韋德今天在一項學術研討會上表示, 雖然新冠疫情給經濟帶來不利的影響,但復甦的前景值得期待,損害應該不至於在加大。
凱思韋德是從三個面向進行分析,首先是不同衰退的影響各有不同,由外在因素衝擊造成的經濟衰退,與衍生自內在因素的經濟衰退並不一樣。前者的復甦速度通常都較後者更快。現時的衰退在很大程度上是因新冠疫情導致世界經濟停擺的外在因素衝擊所致,情況與戰爭導致日常經濟活動被迫中斷類似。
凱思韋德表示,在戰爭威脅下,人們將所有焦點都放在迫切的求存問題之上。然而,戰事一旦過去,經濟便將隨着威脅解除而迅速恢復正常。按照現時預測,我們認為美國和英國的經濟活動將分別於今年第二季度和明年第四季度恢復至疫情前的水平,而持續的時間將分別為1年和2年。經濟衰退的時間縮短,意味着勞動人口失去工作技能和永久失業的長遠影響,經濟學家稱之為「滯後效應」,將較小。

其次, 凱思韋德強調,疫情已導致世界經濟嚴重失衡,並為政府借貸構成極大影響。據國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示,G20已發展經濟體系的公共債務處於自第二次世界大戰以來最高的水平。美國新任財政部長耶倫認為,即使面臨引發通脹升溫的風險,美國亦必須在財政政策方面增加力度。IMF和世界銀行均已表明繼續實施財政支持措施的必要性。雖然我們認為這是合理的立場,但這種取態亦需要與長期低息環境並行才可持之以恒。在現階段,我們認為財政因素支配貨幣政策正逐步發展成新常態。
最後,凱思韋德反問道:” 疫情後的消費模式將會如何?”
他述說道:”我們假設新冠病毒將在疫情結束過後演變成風土病,亦即是我們將長期與新冠病毒共存,但日常生活將不會因此受到嚴重威脅。在疫情期間,工業行業表現強勁,意味着復甦將集中在零售、旅行、住宿、藝術及娛樂等受到重創的行業。”
凱思韋德說,為了對潛在的經濟損害程度作更深入的了解,英國央行近期發布了一項評估,分析因應開支模式轉變而重新分配的勞動市場工作量。假設2020年第三季度首次解除封城措施後的期間代表着消費新常態的模樣,重新分配的工作量將高於正常水平。這對於勞動人口掌握新技能和轉換行業的靈活性而言將是一大考驗。從資本的角度來看,眾多資訊科技及通訊設備都可以輕易地重新部署。
此外,凱思韋德說,改變樓宇用途同樣可行,如將寫字樓改為住宅。雖然資源錯配將無可避免,但受考驗的將會是像運輸行業的較專業板塊。由於這些行業難以改變設備用途,因此有可能引伸到設備報廢的問題。
凱思韋德說,無論如何,疫情將帶來創傷後遺。大部分經濟學家均估計企業倒閉和部分勞動人口長期失業將導致長期增長趨勢放緩。雖然存在與上述情況相關的不明朗因素,但我們仍然較為樂觀。普遍而言,從環球金融危機吸取的教訓讓我們理解到現時環球經濟並未出現系統性的流動性或信貸緊縮,而當局亦已意識到繼續提供貨幣及財政政策支持的必要性。
因此凱思韋德認為,復甦步伐應會加快,從而限制疫情對增長趨勢的最終影響。雖然在生產力方面需要經歷痛苦的資源重組,但這將有助提升公司的效率,而新科技的支持作用亦將不斷加強。現時疫情和全球接種疫苗將如

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